삼성과 ASML은 왜 같은 AI 회사에 투자했을까요

삼성전자가 유럽 최대 AI 라운드를 이끌었어요

프랑스 AI 기업 미스트랄이 9월 8일 시리즈 D로 30억 유로를 조달했다고 발표했어요. 1유로 1,560원 기준 약 4조 7,000억 원이고, 투자 후 기업가치는 210억 유로(약 32조 8,000억 원)를 넘어요. 유럽 기술기업이 받은 지분 투자로는 역대 최대 규모이고, 창업 3년 만에 나온 기록이에요.

라운드를 주도한 곳은 삼성전자예요. EQT가 운용하는 스케일업 유럽 펀드와 기존 투자사 PSG에쿼티가 공동 주도로 참여했고, 어드벤트와 블랙록 운용 펀드, 룩셈부르크 대공국이 신규 투자자로 들어왔어요. 엔비디아와 ASML, a16z, BNP파리바, 프랑스 국책은행 Bpifrance 같은 기존 주주도 그대로 남았고요.

숫자 하나는 먼저 정리하고 갈게요. 30억 유로는 라운드 전체 규모예요. 삼성전자가 얼마를 넣었는지는 이번 발표에 나오지 않았어요. 7월에 파이낸셜타임스가 10억 유로 수준을 논의 중이라고 보도했지만 확정 금액은 여전히 비공개예요. 국내 기사 제목 중에 삼성전자가 4조 원대를 직접 투자한 것처럼 읽히는 것들이 있는데, 정확히는 4조 원대 라운드를 삼성전자가 주도했다는 뜻이에요.

금액보다 눈에 걸리는 건 순서예요. 미스트랄의 직전 라운드를 주도한 회사는 반도체 노광장비를 만드는 ASML이었어요. 이번 라운드를 주도한 회사는 메모리를 만드는 삼성전자고요. 유럽 최대 AI 기업의 최근 두 라운드를 연달아 제조업체가 이끌었어요.

두 회사가 같은 곳에 돈을 넣은 이유는 모델 성능이 아니라 배포 조건에 있어요. 공정 데이터를 회사 밖으로 내보낼 수 없는 제조업체에게 소버린 AI¹는 구호가 아니라 조달 요건이거든요. 다만 삼성의 계산에는 ASML에 없던 항목이 하나 더 붙어요.

주주 명부에 공장이 쌓이고 있어요

미스트랄의 조달 이력을 순서대로 보면 이래요. 2024년 6월 시리즈 B에서 6억 유로, 기업가치 58억 유로. 2025년 9월 시리즈 C에서 17억 유로, 기업가치 117억 유로. 이번 시리즈 D가 30억 유로에 210억 유로예요. 12개월이 안 되는 사이에 몸값이 1.8배가 됐어요.

시리즈 C 때 ASML이 13억 유로를 넣고 완전희석 기준 약 11% 지분으로 최대주주가 됐어요. CFO가 미스트랄 전략위원회에 들어갔고요. 218호에서 저는 이 거래를 성능이 아니라 관할권을 산 거래로 읽었어요. ASML이 다루는 데이터에는 자기 장비 노하우만 있는 게 아니라 TSMC와 삼성전자, 인텔의 공정 데이터가 섞여 들어가거든요. 그런 회사에게는 모델이 어디서 돌아가는지가 모델이 얼마나 똑똑한지보다 앞서요.

삼성전자는 이번이 첫 접점이 아니에요. 삼성벤처투자가 2024년 시리즈 B에 참여했고 삼성SDS도 같은 해 지분을 취득했어요. 올해 4월에는 아르튀르 멘슈 CEO가 화성 캠퍼스를 찾아 전영현 DS부문장을 만나 AI 데이터센터용 메모리 공급을 논의했어요. 같은 달 마크롱 프랑스 대통령의 국빈 방한 때 열린 청와대 오찬에는 이재용 회장과 멘슈가 함께 자리했고요. 2년 넘게 이어진 관계가 이번에 리드 투자로 올라선 셈이에요.

미스트랄이 지금 상대하는 고객을 보면 흐름이 더 선명해져요. 20개국에서 125곳 넘는 기업의 AI 전환을 맡고 있고, 회사가 직접 이름을 밝힌 곳은 에어버스와 ASML, HSBC예요. 여기에 프랑스 해운사 CMA CGM과 맺은 1억 유로 규모 계약, BMW가 더해져요. 항공기, 반도체 장비, 은행, 해운, 자동차. 데이터가 회사 밖으로 나가는 순간 문제가 생기는 업종들이에요.